【华泰社服梅昕团队】社会服务 中美比较,连锁

发布时间:2017-10-18 03:57 文章来源:未知 阅读次数:
一方面,2016年中国人均客房保有量为102间/万人,相对美国人均160间/万人还有60%的提升空间

原标题:【华泰社服梅昕团队】社会服务: 中美比较,连锁酒店航母成长路径

美国有限服务酒店发展史:从“跑马圈地”到“存量整合”

美国酒店行业引领了全球发展潮流,纵观美国有限服务酒店百年发展史,可以分为两大阶段:1)野蛮生长阶段:公路(尤其是高速公路)交通网络的设施完善和家庭汽车保有量的提升,刺激了居民出行和异地住宿的需求,汽车旅馆迎来投资热潮,奠定了当今美国经济型酒店格局;2)随着供给过剩导致的成本上升、利润下滑,1980年代美国酒店行业开始从“跑马圈地”进入“存量整合”时代,酒店连锁化、集团化发展加速市场集中度提升,中端酒店也开始蓬勃发展

运行轨迹相似,中国酒店行业仍有广阔发展空间

中国酒店行业20年完成了美国酒店60年的历程,未来3-5年有望加速追赶美国酒店业发展水平与美国不同,中国连锁酒店高速发展的根本动力是城市化进程快速发展,2016年中国城镇化率仅57.35%,相当于美国1945年水平;人均GDP 7199美元(美元现价计算),相当于美国1976年水平另一方面,中国酒店连锁化率不足30%,远低于美国70%因此从需求和供给两端来看,中国连锁酒店行业发展空间广阔

温德姆酒店作为美国经济型龙头,五大成功经验值得借鉴

温德姆酒店集团是目前世界上最大的酒店集团之一,截至2016年底在全球79个国家经营着7923家酒店,共拥有超过近79万间客房,拥有全球规模最大的经济型酒店作为美国最早创立的连锁酒店品牌之一,温德姆的崛起契合美国酒店发展轨迹,它的成功经验包括:1)通过外延并购打造完善的品牌布局;2)通过特许经营和加盟管理实现快速复制扩张;3)重视自有渠道建设,提升顾客忠诚度,降低获客成本;4)发力中端酒店,提升盈利能力;5)多元化经营,布局分时度假和目的地网络业务,保证了公司实现收入来源多元化以及业绩稳定性

盈利提升支撑美国酒店市值成长,A股酒店龙头前景广阔

2012-2016年是美国酒店龙头市值高速成长期,按照涨幅和年均收益率排名来看,依次是万豪(22.1%)、洲际(15.3%)、温德姆(12.9%)、希尔顿(10.9%)和凯悦(7.5%),盈利驱动(即EPS上涨)构成股价上涨的支撑华住酒店2015年以来表现抢眼,股价累计涨幅超过540%,年均收益率150%,超越所有A股和美股酒店上市公司相比于美国酒店龙头,国内酒店三大集团锦江、如家和华住仍处于高速成长期,市占率水平仍有一定提升空间,考虑到中国酒店市场消费潜力更大,在酒店数量和客单价方面均有与美国存在明显差距,未来酒店行业景气度持续和市场集中度提升利好龙头成长,维持首旅酒店“买入”、锦江股份“增持”评级

风险提示:需求不达预期风险;市场竞争加剧风险;酒店经营风险

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文章转载自:http://business.sohu.com/20171017/n518150001.shtml

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